比特币批评者、黄金支持者、经济学家Peter Schiff在X平台发文，将比特币2025年的年度跌幅与2026年截至发文时的表现并列，讨论连续自然年度下跌的可能性。这一说法的关键，在于完整年度与年内累计数据之间的区别：截至2026年11月11日，后者仍不足以确定全年结果。
两组跌幅对应不同统计区间
Schiff称，比特币2025年下跌6.34%，2026年迄今下跌16.5%。前一个数字描述已结束的自然年度，后一个数字仅覆盖当年年初至发文时的区间。两者可以用于观察跨年表现，但不能据此认定两个年度都已收跌。
他还表示，比特币在其所称的18年历史中，从未出现连续两个自然年度下跌。这一历史统计说法属于Schiff此次论述的依据；其是否在2026年被打破，仍取决于该自然年度结束时的实际结果。
连续年度纪录仍有成立条件
连续两年下跌，需要2025年与2026年各自的全年回报均为负。截至发文时，2025年的年度数据已经完整，2026年的全年结果尚未形成。因此，当前可以讨论的是纪录可能面临变化，而不是纪录已经改变。
Schiff进一步提出，若比特币2027年继续下跌，将首次出现连续三个自然年度下跌。这项推演还隐含着一个前提：2026年最终也须全年收跌。2027年的假设不能省略2026年这一尚待完成的环节，更不能作为未来表现的证据。
年度连跌与累计损失是两种指标
这一讨论对市场理解的价值，首先是提醒读者区分统计窗口。年内累计跌幅描述某个时点之前的表现，年度回报则以完整自然年度为单位。将两者直接串联，容易让尚未完成的年度结果看起来已经确定。
其次，连续下跌的年数反映负回报出现的连续性，并不直接说明累计损失大小。不同年度收益率需要按复利关系衔接，6.34%与16.5%不能简单相加，作为跨年度累计跌幅。年度连跌纪录与投资者在特定买入时点后的实际损益，也不是同一口径。
历史纪录的解释力有明确边界
我们的判断是，这次发言更适合作为审视年度统计口径的切口。其事实基础是一个已结束年度的负回报，以及下一年度截至发文时仍为负的表现；由此能够提出连续年度下跌的条件讨论，却不足以推导后续年度的方向。
具体风险在于把年内状态当作全年定局，或把过去未出现过的组合当作未来不会发生的规律。后续最直接的观察条件是2026年完整自然年度回报。只有这一结果形成后，连续两年下跌的说法才有确定的判断基础，关于第三年的讨论也才具备相应前提。
