比特币重新站上8万美元后，反弹未能延续，随后回落至7.5万至7.6万美元区间。CryptoQuant在X平台发文，将这轮回落主要归因于美国科技股及AI概念股的大幅抛售，并指出现货需求疲软仍是持续上涨的制约。
链上增持信号尚未形成一致买盘
11月5日，约11,003枚BTC流出交易所，持有超过1万枚BTC的钱包，其60日累计增持指标也转为正值。不过，流入币安的散户规模BTC明显增加，CryptoQuant认为，这提示短期持有者可能仍面临抛售压力。
这些指标反映的是不同持有群体和资金流向，不能仅凭交易所流出或大额钱包增持，就判断整体需求已经恢复。部分资金的持有倾向有所增强，与另一部分资金可能准备卖出，可以同时发生。
持续反弹仍需现货资金接力
期货市场仓位一度改善，但现货买盘尚未恢复，比特币ETF周度资金流向仍显疲软，稳定币流动性也未恢复。从这些指标看，抛压可能缓解与新增需求回暖是两个不同判断：卖盘减轻可以降低上涨阻力，却不能单独提供持续买入的资金。
CryptoQuant将7.3万至7.6万美元列为后续需要观察的支撑区间。判断反弹能否延续，除了看该区间能否守住，更要看现货需求、ETF资金流与稳定币流动性是否同步改善；目前的链上局部增持信号，尚不足以确认这一变化。
