AI效率提升集中在七家大型科技公司
Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok指出，人工智能带来的生产率改善目前主要体现在“七巨头”，尚未广泛反映到标普500其余493家公司。其衡量指标是经通胀调整后的每名员工营收。
七巨头包括Alphabet、Amazon、Apple、Meta、Microsoft、Nvidia和Tesla。该群体每名员工营收从2023年初约56.5万美元升至约78万美元；其余493家公司则约为52.5万美元，自2019年以来基本持平。利润率也呈现差距：七巨头接近30%，其余公司约为10%。
AI支出高度集中，扩散仍待验证
企业支出数据同样显示采用集中：排名前10%的公司占模型服务与推理支出的99.5%，并占OpenAI和Anthropic服务支出逾95%。这意味着当前AI相关投入和生产率收益都集中在少数企业，不能据此推断整个标普500已获得同等回报。
我们的判断是，每名员工营收上升可反映企业产出变化，但单凭这一指标不能证明增幅由AI单独造成。对市场而言，关键验证点是其余493家公司该指标能否脱离自2019年以来的横盘状态；在此之前，把AI概念等同于广泛的指数级生产率提升，证据仍不足。
