21shares 发布的数字资产配置分析报告显示，比特币在所考察期间与传统资产的相关性较低，近12个月年化波动率也低于特斯拉。理解这些数据的关键，是区分资产自身的价格波动与其对投资组合的分散作用。
低相关性与较低波动率衡量不同问题
2023年10月至2026年9月，比特币与美国股票、房地产、黄金的三年相关性分别为38%、11%和4%。其中，与黄金的低相关性说明，两者在该样本期内的价格联动较弱，并不意味着比特币具备与黄金相同的风险特征。
截至2026年9月30日的前12个月，比特币年化波动率为44%，低于特斯拉的46%和Palantir的59%。这一比较仅说明比特币在该窗口内的波动幅度低于这两只股票；其与传统资产的相关性采用三年区间，不能将两个不同周期的指标合并理解为风险已全面降低。
小比例配置的回测结果有适用边界
21shares 对2023年10月至2026年9月的数据回测发现，在传统60/40股债组合中配置2%至5%的数字资产，有助于提高风险调整后收益。报告将比特币、以太坊和Solana分别定位于另类资产配置、技术成长资产和高风险成长型配置。
从这些结果看，数字资产的配置价值需要结合权重及其与其他资产的联动判断：单项资产即使仍有较大波动，低相关性也可能带来分散作用。不过，上述改善来自特定样本期、特定配置比例的回测，不能据此推定提高数字资产权重会持续改善组合表现，也不能视为未来收益保证。
