链上分析师余烬11月3日披露，随着ZEC当日下跌9%，一名近期同时买入现货并开立合约多头的巨鲸，两类头寸合计亏损584万美元。其中，326万美元来自现货浮亏，258万美元来自已止损平仓的合约。

合约已全部退出，现货仍有浮亏

该巨鲸在Hyperliquid以1378美元开多18,910枚ZEC。11月3日凌晨，ZEC跌破1200美元后，这笔合约仓位全部止损平仓，亏损258万美元。

现货方面，该巨鲸过去4天花费3178万美元买入25,002枚ZEC，买入均价为1271美元，披露时浮亏326万美元。

584万美元并非全部已实现损失

这笔合计亏损需要区分两种状态：合约亏损已随平仓兑现，现货浮亏则占总额约56%，仍会随后续价格变化。从持仓方向看，现货与合约均为做多，币价下跌时两部分同时承压，并未形成方向上的对冲。合约全部退出结束了该笔合约的敞口，但不等于现货部分也已止损离场。