业绩超预期并带动全年指引上调
Block公布2026年第三季度业绩：营收为67.2亿美元，高于66.2亿美元的市场预期；调整后摊薄每股收益为1.13美元，也超过1.02美元的预期。按GAAP口径，公司净利润为5.656亿美元，摊薄每股收益为0.92美元。
公司将2026年调整后摊薄每股收益预期上调至4.15美元，并预计全年毛利为126.26亿美元、同比增长22%；第四季度毛利预期为33.2亿美元。指引上调显示公司对全年表现的预期提高，但这些年度目标本身并不等于已经实现的业绩。
Cash App增长与比特币业务走弱并存
第三季度Block毛利同比增长22%，达到32.4亿美元。Cash App毛利为20.7亿美元，同比增长27%；面向商户的Square毛利为11.6亿美元，同比增长14%。Cash App月活跃用户达到6000万，消费信贷发放额同比增长40%至190亿美元。
与两项业务的毛利增长形成对照，Block比特币生态毛利同比下降50%至5200万美元。公司将下滑主要归因于Cash App部分比特币服务交易费降低。
从毛利结构看，本季度整体增长主要由Cash App和Square支撑，而非比特币业务。比特币生态毛利下滑与公司总毛利增长并不矛盾，因为两者反映的是不同业务的表现；据此也不能把比特币业务的变化直接等同于Block整体盈利转弱。后续判断全年目标能否兑现，仍需观察各业务毛利表现及公司指引的实际进展。
