单只股票永续期货获准进入合规交易框架

美国商品期货交易委员会（CFTC）11月3日宣布，单只股票永续期货首次可以在美国受监管交易所交易。CFTC主席Michael S. Selig表示，这类被称为“Equity Perps”的合约依据委员会第40.3条规则，被视为已获批准的证券期货产品。

挂牌场所须同时具备两项资格：在CFTC注册为指定合约市场，以及向美国证券交易委员会（SEC）办理通知注册，成为可开展证券期货业务的全国性证券交易所。相关合约受《商品交易法》、联邦证券法及两家监管机构规则约束。

此次声明没有确定具体交易所、合约名单或启动日期，挂牌安排预计将由指定合约市场另行公布。Selig将这一进展描述为，把此前面向数字商品的永续期货安排延伸至传统证券，为美国参与者提供受监管的交易渠道。

沿用双重监管制度，合约定性仍有争议

永续期货没有到期日，多空双方通过定期交换资金费用，使合约价格与现货价格保持联系。CFTC于5月29日批准Kalshi的比特币永续期货BTCPERP，Kalshi随后推出该产品，并于9月增加黄金和白银永续期货。

股票永续期货所依托的证券期货双重监管制度，源于2000年的《商品期货现代化法案》。CFTC与SEC还于3月11日签署谅解备忘录，协调规则制定与执法。

不过，永续合约的法律属性仍存在争议。芝商所（CME Group）6月就Kalshi产品获批起诉CFTC，主张通过资金费用交换构建的合约应属于《多德—弗兰克法案》下的掉期，而非期货。该案仍在审理中。