Gate宣布，直通IPO第三期项目Anthropic（ANT）将于2026年11月12日11:00开放意向申购，用户可投入USDT，争取获得真实股票份额。此次安排的核心是先汇集申购意向，再视平台最终获得的配售情况分配额度；参与申购并不意味着已经买到股票，也不意味着上市交易日期已经确定。
申购窗口确定，获配仍有前提
本期申购将于11月17日17:00截止，以上时间均为UTC+8。参考申购价格为每股70至78美元，最低投入100 USDT。成功获配的股票预计于11月19日分发至Gate股票账户，无锁定期，具体上市交易时间另行通知。
这些安排分别对应申购、分配到账和开放交易三个环节。参考价格提供了参与时的估值参照，但不能据此认定最终成交价格；预计分发日期也不能直接视为可以出售股票的日期。尤其是“无锁定期”，其含义是获配股票没有约定的锁定安排，实际交易仍需等待上市及平台股票板块开放相应交易。
按比例分配，投入金额不等于股票额度
平台将依据个人投入占总申购金额的比例分配股票额度。理解这一机制，需要同时看两个条件：平台最终是否取得配售，以及取得配售后参与者各自占有多少申购比例。个人提交的资金规模，只能决定比例计算中的一部分，无法单独决定最终获得多少股票。
从这一安排看，最低投入100 USDT代表参与门槛，并不等于保证获得相应金额的股票。若最终可分配额度有限，参与者的申购意向与实际获配之间就可能存在差距。因此，判断参与结果应以最终分配为依据，不能把资金已提交视为股票持仓已形成。
成功获配后，平台还将按累计投入金额分段收取5%或10%的服务费。参考股价与服务费属于不同的成本项目，评估资金安排时需要分别考虑。两档费率对应的金额分段、具体计费方式，应以活动规则为准，不能只用每股参考价格估算全部参与成本。
退款补贴针对零配售，不是普遍收益承诺
如果平台最终未获得任何配售，将全额退还申购资金，并按年化10%提供利息补贴，具体执行以活动规则为准。这里的触发条件是平台没有获得任何配售，并非所有参与者都能无条件获得该补贴。
年化10%是利息补贴的年化口径，不代表一次申购可直接获得本金10%的补偿。实际补贴还取决于适用规则及计息期限。对于平台获得部分配售、个人未获配或仅获配部分额度等情形，也不能直接套用零配售时的处理承诺。
我们的判断是，此次产品最需要辨清的是资金承诺与股票权益之间的转换条件：用户先投入USDT，股票权益能否形成、形成多少，仍取决于后续配售。退款与补贴安排处理的是特定配售失败情形，不能消除获配后的股票交易风险，也不保证股票进入账户后即可立即成交。
股票服务扩展，仍需逐项核对产品权利
Gate称，其股票交易体系已覆盖美股、日股、韩股、港股及台股五大市场，支持超过12,800只股票及ETF，并布局gStocks代币化证券、Pre-IPOs及直通IPO等产品。本期项目处于其上市前机会获取与后续股票交易服务的衔接环节。
Gate同时提供多种股票相关参与方式，意味着同一平台内的权利安排可能不同。此次公告描述的是争取真实股票份额，不能仅因平台同时提供代币化证券服务，就将本期获配股票与其他产品等同理解。后续应重点观察最终配售结果、实际分配数量、费用执行及上市交易通知；这些条件共同决定申购意向如何转化为可交易的账户资产。
