比特币在11月8日周日晚间一度跌至约73,500美元，触及8月21日以来低位，随后短暂回到75,000美元上方。此次下探发生在美国10月通胀数据公布前，价格已跌破部分周线均线及短期持有者成本线。判断反弹能否延续，需要区分杠杆清算带来的短时波动与成本区间形成的潜在卖压。
跌破短期持有者成本，反弹仍面临卖压检验
截至11月9日周一UTC时间上午9时，CoinGlass统计的过去24小时加密货币杠杆仓位清算规模约为11.2亿美元。这是整个加密市场的清算总额，不能直接视为比特币单一资产的清算量。
比特币此次跌破了75,492美元的50周简单移动平均线，并接近73,078美元的21周简单移动平均线。CryptoQuant周一给出的短期持有者成本为75,691美元，该指标估算的是最近一次移动距今不足155天的比特币的平均成本。
另一项更窄的持仓分组显示，最近一次移动距今一至三个月的比特币，其成本约为79,300美元。一名CryptoQuant社区分析师认为，如果近期买家在回本时卖出，这一区域可能形成阻力。
这些指标提示，短暂重返75,000美元上方还不足以说明近期持有者的账面压力已解除：价格仍需面对75,691美元附近的整体短期成本，以及更高的一至三个月持仓成本区间。不过，链上移动时间并不等同于实际买入时间，平均成本也不代表每位持有者都会卖出，因此这些水平更适合作为观察潜在供给的参考，不能据此认定反弹必然受阻。
英伟达调查增加科技股波动，尚不能解释比特币跌势
英伟达董事会周日宣布启动独立调查，核查有关首席执行官黄仁勋成为外国情报行动目标的消息。董事会表示，目前没有理由认为美国国家安全或公司机密遭到损害。中国外交部周一否认了有关间谍活动的指控。
纳斯达克100指数期货周一先跌后回升，又在美股开盘前转跌；同期标普500指数与道琼斯指数期货仍上涨。此前一周，科技股已遭遇抛售，投资者正在评估人工智能支出前景及美国中期选举后监管可能出现的变化。
科技股期货反复，意味着比特币面对的不只是自身市场的去杠杆压力，也包括更不稳定的风险资产交易环境。但两类资产同期波动并不能证明英伟达调查导致比特币下跌，尤其调查本身尚未确认机密泄露。对比特币而言，更有用的观察是科技股波动是否持续，以及其反弹能否与加密市场清算压力缓和同时出现。
通胀与油价决定宏观缓和预期能否成立
美国劳工统计局将于11月10日周二公布10月消费者价格指数（CPI），11月13日周五公布生产者价格指数（PPI），两项数据均定于美东时间上午8时30分发布。9月消费者价格同比上涨3.7%，其中汽油价格环比上涨9.1%，贡献了整体指数当月涨幅的一半以上。
能源价格因此是本轮通胀观察的一个具体切口。周一上午，西得克萨斯中质原油期货在每桶90美元附近交易。美国总统特朗普周日称，再次对伊朗发动打击“极不可能”，但决定取决于德黑兰是否签署协议。
经济学家Robin Brooks认为，战争使油价保持高位，原油回落可能有利于比特币、股票和贵金属。他提出油价可能降至每桶75美元，并预计美国中期选举尘埃落定后，比特币仍会呈现与石油的负相关关系。这属于其对市场关系的判断，并非已经兑现的价格路径。
油价下降若能减轻能源价格压力，并改变市场对利率的预期，才可能构成比特币宏观环境改善的依据。现阶段，CME FedWatch工具显示，市场计入的美联储12月加息25个基点概率为78.8%，说明利率压力仍在定价之中。周二，美联储理事Christopher Waller与负责监管的副主席Michelle Bowman均计划就经济前景发表讲话；通胀数据和官员表态将共同检验这一预期，而不能仅凭油价可能下跌便确认比特币已获得持续支撑。
