新西兰金融市场管理局（FMA）于2026年11月9日启动咨询，拟为符合条件的新西兰元支付型稳定币设立豁免路径，使其不被归类为《金融市场行为法》（FMC Act）下的金融产品。方案仍处于征求意见阶段，面向稳定币发行商、金融机构、数字资产业务经营者及消费者收集反馈。

豁免门槛落在储备与赎回安排

拟议路径针对以新西兰元计价并由其支持的支付型稳定币，核心条件包括：以存放在注册银行的新西兰元提供全额支持，以及允许持有人按面值以1:1比例赎回。仅与新西兰元挂钩，并不足以取得豁免资格。

这组条件把分类判断落实到两项可检验的安排：支撑代币的资产是什么，以及持有人能否按面值取回资金。从方案看，发行商若采用其他储备资产策略，即使目标同样是维持币值稳定，也不符合这条拟议路径的条件。因此，该方案为发行商提供的是有明确约束的分类依据，不能理解为对所有新西兰元稳定币放宽要求。

从NZDD个案走向通用路径

FMA曾于2026年3月作出认定，确认NZDD稳定币不被视为金融产品。此次咨询的变化在于，拟将针对单一代币的处理扩展为其他合资格发行商也能遵循的路径。FMA管理层强调，稳定币主要承担支付工具功能，而非投资用途。

对持有人而言，1:1赎回条件的意义在于把“锚定一元”与按面值兑换的安排联系起来；对发行商而言，储备存放地点和资产形式则直接决定能否适用豁免。两者共同构成这项方案的判断基础，但咨询启动尚不代表豁免已经生效。

FMA将该举措定位为全面数字资产监管出台前的过渡措施。由此看，即使方案落地，其作用也是先明确特定支付型稳定币在FMC Act下的分类，不能据此推断未来完整监管框架的全部要求。