Stacks以小幅优势领跑比特币Layer

Stacks在2026年第三季度末的DeFi总锁仓价值（TVL）为8890万美元，高于Rootstock的8320万美元和Mezo的7730万美元；季度应用手续费收入也以44.8万美元居比特币Layer之首。其对Rootstock的TVL领先仅为570万美元，排名优势并不宽裕。

质押产品与借贷共同塑造数据

Stacks于2026年7月通过PoX-5硬分叉在主网上推出Bitcoin Staking，首两个锁定期约有735枚BTC参与质押。9月，StackingDAO推出代表已质押比特币、且可转移使用的stBTC。同期，Stacks去中心化交易所周交易量在9月下旬一度达到1670万美元。

不过，季度TVL不能简单等同于生态活动的广度。截至9月30日，借贷占Stacks DeFi TVL的92.1%，约为8190万美元；Zest Protocol存款超过1.22亿美元、借出资产达4200万美元。存款与网络TVL统计口径不同，不宜直接相加或视为同一指标。

季度领先不等于优势稳固

截至2026年11月初，Stacks链TVL已降至约5700万美元；若把流动性质押纳入统计，更广义的Stacks生态规模约为1.23亿美元。不同口径呈现的规模差异，意味着单看链上TVL排名不足以判断整体生态变化。

我们的判断是，PoX-5后的质押参与与第三季度领先同时出现，说明质押产品为资金参与提供了新路径，但现有数据不能单独证明它是TVL增长的唯一原因。更直接的结构性信号是借贷占比高、价值集中于少数协议；因此，评估排名能否延续，还需结合后续TVL变化与应用构成，而不能把季度末的领先视为稳定优势。