比特币现货ETF单日净流出4.302亿美元
美国现货比特币ETF周四录得4.302亿美元净流出，资金撤出与科技股大跌同时发生。富达Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）流出1.999亿美元，贝莱德iShares Bitcoin Trust（IBIT）流出1.05亿美元，两者合计约占当日净流出71%。灰度GBTC流出4990万美元，富兰克林邓普顿EZBC流出3290万美元，统计表中没有基金录得正净流入。
贝莱德基金连续五个交易日遭赎回
本周累计净流出已达8.698亿美元，此前上周五单日流出6.432亿美元。周三曾出现7460万美元净流入，但FBTC在周三吸引2.367亿美元后，次日转为接近2亿美元流出。IBIT自10月30日起连续五个交易日出现赎回，累计流出约10.4亿美元。
ETF便利性放大风险调整速度
现货ETF让投资者可以通过传统证券账户调整比特币敞口，无需转移代币或操作加密钱包。这种便利既降低了进入门槛，也让投资者在股票市场抛售时更容易同步削减比特币配置。需要区分的是，ETF净流量统计的是基金份额申购额与赎回额之差，并不等于所有持有人之间的交易量，因此单日流出不能单独证明投资者是在筹集现金、降低比特币敞口，还是进行资产再平衡。
科技股急跌令加密资产反弹承压
资金撤出当天，纳斯达克综合指数下跌5.5%，标普500指数下跌约4.4%，芯片和数据中心股票领跌。比特币也回吐选举后的反弹，从周三一度高于8万美元回落至接近7.6万美元。此前的上涨部分受到空头平仓推动，因此反转对杠杆交易者的冲击更明显。我们的判断是，本轮ETF流出与美股风险偏好下降在时间上的同步，支持“比特币被纳入整体风险敞口调整”的解释，但仅凭净流量数据仍不能确认资金撤出的具体动机。
