Kalshi于2026年11月5日公开宣布推出单股永续期货，首次进入股票衍生品领域。联合创始人Luana Lopes Lara当天上午披露，自此前低调上线以来，相关产品累计交易量已超过3亿美元。这一数字包含正式公告前的交易，不能等同于公告当日成交额，也不代表流入平台的净资金。

买卖的是股价敞口，不是股票所有权

首批产品覆盖纽约证券交易所和纳斯达克上市的50多只股票及ETF，包括麦当劳、Palantir、Meta、高通和英伟达等。用户可以做多或做空，无需持有标的股票；每份合约对应0.02股，50份合约相当于一股的价格敞口。所有合约由Kalshi旗下清算实体Kalshi Klear LLC清算。

这些合约没有到期日，也不收取移仓费用，但每日会在美国东部时间下午4时结算资金费用。因此，“无需到期换仓”解决的是合约期限问题，并不意味着持仓没有持续费用。对于计划长期持有的用户，资金费用安排与股价方向同样影响实际持仓结果。

杠杆水平因标的而异，部分资产上线时约为4.9倍，Kalshi称这一水平符合美国商品期货交易委员会（CFTC）的规则。以此计算，100美元保证金可对应约490美元名义头寸；若标的价格向不利方向变动1%，在不计费用等因素时，损失约相当于初始保证金的4.9%。小面额降低了单份合约的交易规模，但并未降低同等杠杆下的价格敏感度。

审查期届满放行，早期成交仍需区分口径

Kalshi于2026年9月18日提交单股永续期货申请，CFTC的45天审查期于11月2日结束。由于监管机构未在期限内阻止该备案，产品按程序自动获准，随后数日低调上线，并于11月5日公开宣布。这说明产品已通过相应程序进入市场，但不宜进一步解读为监管机构对其投资价值或后续扩张作出背书。

Kalshi此前主要提供事件合约和加密相关产品，此次扩展让其业务触及股票价格交易。公司近期还以400亿美元估值融资10亿美元，为这一扩张提供了资金背景。

从已披露安排看，新产品的关键变化是把股票多空敞口、杠杆和无到期日结构组合在一起，而非简单增加一种股票购买渠道。超过3亿美元的早期成交反映出已有交易活动，但统计起点是低调上线阶段，且成交量可以包含同一资金的反复交易，因此尚不足以单独判断用户规模、资金沉淀或对传统券商的替代程度。