链上代币化股票和ETF的规模正在从极小基数快速扩张：截至2026年11月3日，市值超过100万美元的相关产品已从2025年1月的3个增至348个。不过，增长速度与市场实际渗透率并不等价。
总市值约46.7亿美元，发行商集中度较高
截至11月3日，代币化股票和ETF的总市值约为46.7亿美元，分布在3867种代币化资产和6899个产品中，背后有12家发行商、覆盖18条区块链网络。市场规模从2025年1月约3200万美元增至2025年末超过10亿美元，并在2026年后期扩大至约30亿至46.7亿美元区间。
发行商之间的集中度较高。Binance的bStocks约有16亿美元规模，占市场约34%；Ondo Finance约12.9亿美元，占28%；Backed Finance约11.2亿美元，占24%。从网络分布看，BNB Chain占网络份额约41%，与bStocks居发行商首位相互呼应。代币化价值中，约92%至94%对应美国股票和ETF。
增长速度尚未改变市场量级
需要区分“达到一定规模的产品数量”和“行业渗透率”这两个指标。尽管持有者数量已增长至数百万，代币化股票对应的市场规模仍约只占其所映射传统股票市场的0.0038%。因此，348个超过100万美元的产品更能说明市场从早期试验走向多产品竞争，而不能单独证明其已形成主流资产市场。
从这些数据看，该模式可提供全天候交易、链上透明度以及接入去中心化金融应用的能力；这些功能是否为主要需求来源尚不能确认，但市场结构仍存在两个约束：同一股票可能由多个发行商在不同网络上发行，流动性因而被分散；前三大发行商合计占约86%的市场规模，单一网络也占据较大份额。后续扩张能否持续，取决于流动性整合、头部发行商的运营稳定性，以及美国监管政策对相关产品的处理方式。
