得克萨斯州众议员Ron Reynolds提交第815号众议院法案，拟允许州内每个市、县将最多1000万美元公共资金投资于比特币或其他加密货币。提案尚未成为法律，其关键变化是为地方政府增加投资权限，而托管、数字资产专项审计和损失处理仍需进一步明确。
1000万美元是每个市县的上限
来自密苏里城的民主党议员Reynolds在第90届州议会预提交开放首日提出该案。法案拟在《公共资金投资法》对应的政府法典第2256章中新增条款，允许市或县动用自身持有或控制的资金购买加密货币，金额不超过1000万美元。
这一额度适用于每个市或县，并非全州共用的资金池；学区及该投资法覆盖的其他地方政府不在授权范围内。同时，“允许投资”并不意味着地方政府必须配置资金，更不能将各地额度直接相加，视为已经确定的购买规模。
第90届州议会常会将于2027年1月12日召开。法案目前已提交，尚未转交委员会；即使此后获得两院通过并签署成法，新权限也要到2027年9月1日才能生效。
沿用储备定义，但未沿用同等筛选条件
法案引用政府法典第403.701节对比特币和加密货币的定义。这些定义来自2025年设立得州战略比特币储备的第21号参议院法案，因此新提案的可投范围并不限于比特币。
两套安排的重要区别在于资产筛选。州级储备法律要求，购入币种在最近24个月内的平均市值至少达到5000亿美元；第815号法案没有引入这一门槛，也没有沿用州级储备有关冷存储和合格托管人的规定。
从这些条款看，不能把地方政府方案简单理解为州级储备的缩小版。两者虽共享术语定义，但地方提案给予的资产选择空间更宽，配套约束却没有同步写入。若法案按现有文本通过，具体选择哪些资产、如何评估其流动性和保管能力，将成为地方投资政策的重要内容。
一般审慎义务仍在，资产保管是执行关键
现行《公共资金投资法》已要求地方政府制定书面投资政策，强调本金安全和流动性，并以审慎人士管理自身事务的标准开展投资。市县在购买前，仍须先将加密货币纳入其投资政策。
因此，新增授权并不等于公共资金投资不再受约束。但一般性审慎要求与数字资产的具体操作规则之间，仍存在需要落实的环节。法案新增条款没有说明由谁保管资产、如何开展数字资产专项审计，也没有规定出现损失后的处理方式。
我们的判断是，衡量该方案的重点不应只有1000万美元额度，还应包括地方政府能否把既有本金安全和流动性要求转化为可执行制度。加密资产的价格波动可能影响资金可用性，密钥控制和托管安排则关系到资产能否安全保管、核验与转移。金额上限能限制投入规模，却不能替代这些管理措施。
地方授权与州级储备是两条推进路径
Reynolds曾于2025年3月10日与众议员Mihaela Plesa共同提出第4258号法案，拟允许州审计长将经济稳定基金中最多2.5亿美元投资于比特币或其他加密货币，并给予市县相同的1000万美元额度。该案于同年4月转交委员会，最终未成为法律。新提案删除了经济稳定基金部分，仅保留地方政府授权。
州级储备则通过另一条立法路径设立：州长Greg Abbott于2025年6月签署第21号参议院法案。州审计长办公室随后于2025年11月20日购买500万美元贝莱德iShares Bitcoin Trust，作为推进直接托管期间的临时安排；第二次购买将其IBIT敞口提高至约1000万美元。代理州审计长Kelly Hancock于2026年5月任命顾问委员会，并发布托管人征求建议书。
这些进展说明，取得法律授权与完成直接持币安排是不同阶段，也不能据州级储备的购买推断市县将采取相同做法。接下来应观察法案进入委员会后是否补充资产筛选、托管和审计条款，以及地方政府是否实际修改投资政策。只有这些条件逐步落实，拟议额度才可能转化为具体配置；在此之前，它代表的仍是立法提议。
