代表Janus Henderson Anemoy AAA CLO Fund基金份额的代币JAAA，在Aave Horizon的存入金额约为4700万美元，成为该平台规模最大的代币化抵押资产。这一排名反映了JAAA在特定借贷市场中的使用规模；更值得审视的是，提高其借款额度的提案将如何改变抵押品的使用效率与清算缓冲。
4700万美元存入量，衡量的是平台内用途
Aave Horizon于2025年推出，是基于Aave V3授权分叉构建、面向合资格机构参与者的以太坊许可制市场。获准参与者可存入代币化现实世界资产（RWA），以此为抵押借入稳定币。JAAA的代币化份额于2025年年中通过Centrifuge上线链上。
JAAA在该市场的规模并非持续单向上升：2026年10月15日，其供应规模约为5190万美元；10月下旬，存入金额在4000万至5000万美元之间波动，目前约为4700万美元。据悉，相关抵押品被用于支持总额约4500万美元的贷款。
这些数据支持的判断是，JAAA已在该机构借贷市场承担实际抵押用途，但不能将不同时间点、不同统计范围的存款与贷款数字直接相除，得出当前整体借款利用率。平台内排名也不等于基金整体规模扩张：该基金2026年管理资产规模介于5.85亿至6.87亿美元，低于此前超过10亿美元的高点。
提高借款上限，也会压缩满额借款缓冲
2026年10月15日，LlamaRisk提议将JAAA储备层级的贷款价值比（LTV，即抵押品价值对应的最高借款比例）由81%提高至87%，并将清算阈值由86%提高至89%。这些仍是提议中的参数调整。
若获实施，每100美元JAAA可支持的最高稳定币借款将由81美元增至87美元。但对按上限借款的头寸而言，最高LTV与清算阈值之间的差距会由5个百分点缩至2个百分点。也就是说，借款能力提高的同时，满额使用额度的头寸距离清算触发线更近；若借款人保持原有借款金额，则不能简单认定其风险也会同步上升。
提案依据包括基金的赎回记录和流动性指标：此前一年，基金处理了93笔赎回，总额7.173亿美元。这为评估资产变现能力提供了历史依据，但赎回累计金额并不等于任一时点可立即动用的流动性。判断参数放宽是否稳妥，关键在于抵押品需要处置时，赎回与变现能力能否匹配借贷头寸的需求，而不只是看历史赎回总额。
