加密投资贡献全部超本金回款
Scalar Capital 联创、前 Coinbase 产品负责人 Linda Xie 回顾近10年的个人天使投资：她共投资50家公司，其中60%属于加密领域、10%属于 AI 领域，其余分布于其他行业。已有6笔投资回款超过初始投入，全部来自加密领域，包括5笔代币认购权投资和1笔股权投资。
高账面回报仍未覆盖整体投入
这6笔回款虽然超过各自本金，但没有任何一笔单独覆盖整个投资组合的投入。账面回报率最高的是一家 AI 公司，只有在未来能够变现的前提下，其理论回报才可能覆盖组合投入。另有12家公司正式关停或通过人才收购退出，其中7笔回款为零、4笔收回初始投入的80%至90%，1笔结果待定。
从这些数据看，个人天使投资的行业胜率与组合回报并非同一概念：加密项目贡献了全部已实现的超本金回款，但组合整体能否回本仍取决于未变现资产，尤其是这笔 AI 投资的实际退出。统计范围仅包括个人股权投资，不涵盖旗下基金及直接持有的比特币、以太坊等加密资产。
