代币经济学研究一种代币如何发行、分配、使用与退出流通，以及这些规则如何影响持有者的权利和激励。新人常见的流通量、市值、完全稀释估值（FDV）和解锁，分别描述当前供应、按现价计算的规模、扩大供应口径后的估值，以及代币何时解除转让限制。把这些指标放在一起，才能看清代币的供应结构；它们本身不能预测涨跌。
流通供应量通常指已在市场公众手中、可以流通的代币数量。团队锁仓、基金会储备等是否纳入，要看数据平台的认定。解锁后的代币也未必立即计入流通量，例如仍由项目金库持有的部分。
总供应量通常指已经发行、扣除已销毁部分后存在的代币；最大供应量则是规则允许存在的数量上限。有些代币没有固定上限，有些供应规则可以通过治理修改，因此不能默认所有项目都存在一个永久不变的最大量。
比较不同项目时，应先确认供应口径和统计时间。把一个项目的流通量与另一个项目的最大量直接比较，容易得出错误结论。
市值＝代币价格×流通供应量。FDV则将价格乘以更广的供应数量，具体使用总供应量还是最大供应量，需要查看数据商定义。
以下为假设示例：某代币价格为2元，流通量为1000万枚，总供应量为6000万枚，最大供应量为1亿枚。
两个FDV并不一定有谁算错，可能只是分母不同。市值与FDV的差距可用于观察尚未流通供应的相对规模，但FDV不是未来市值预测，因为计算时固定了当前价格，而未来价格和实际供应都可能变化。
市值也不等于市场投入的资金，更不代表所有持有者能按当前价格卖出。当前成交价只反映有限交易，集中卖出时的成交结果还取决于流动性。
解锁是代币按照约定解除转让限制，常见于团队、投资者或生态激励分配。有些解锁采用一次性释放，有些按日、月等周期逐步释放；部分安排会先经历一段完全锁定期，再开始释放。
查看解锁时，可以依次检查：
假设当前流通1000万枚，下月解锁200万枚，其规模相当于当前流通量的20%，但不能据此断言价格会下跌20%。解锁只是增加潜在可转让供应，是否卖出、何时卖出，以及市场需求和承接能力，都影响实际结果。
分配比例说明代币最初由谁获得，释放安排则说明这些份额何时可用。假设团队获配总额度的20%，还应结合锁定期限、释放节奏和控制权判断，不能仅凭比例认定激励合理或不合理。
治理代币可能用于对协议参数或资金用途投票，但持有代币不自动等于持有公司股权，也不必然拥有利润分配权。需要核对投票范围、提案门槛、执行方式，以及票权是否过度集中。
销毁通常意味着将代币按规则永久移出可用供应，增发则会增加供应。假设期初总供应量为1亿枚，一年新增发行500万枚、销毁100万枚，其他条件不变，则净增加400万枚，供应净增长率为4%。这不是持有者收益率，也不意味着价格必须下降4%；还要观察新增代币流向、使用需求和市场定价。
初步比较项目时，可以沿着“供应口径—分配对象—释放节奏—代币用途—规则修改权”检查。市值便于在相同时间和相近口径下比较规模；FDV帮助识别供应扩张空间；解锁计划帮助定位供应可能变化的时间窗口。
常见误区包括：认为单价低就便宜、低流通比例必然上涨或下跌、销毁必然推高价格，以及治理权必然带来收入。这些判断都省略了需求、流动性或具体权利条件。代币经济学能帮助识别激励与供应风险，但不能替代对产品用途、执行能力及持有者实际权利的判断。
本文用于知识学习与概念理解，不构成投资建议。涉及具体产品及规则时，以相应平台或项目的现行说明为准。
